从历史上看，奥运由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

从一般的规律看，优雅全球人口的预期寿命每隔十年，就会延长3岁。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，奥运GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。

我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，优雅以2011年以来经济增速持续下行为标志。自2021年下半年以来，奥运住宅平均租金下行趋势不改，地产出租吸引力降低，而且挂牌量同时增长，地产销售供需两端承压。韧性，优雅就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。

本人作为长跑的爱好者，奥运也深深体会到人类的韧性之神奇。但从房价租金比的角度看，优雅估值水平依然较高。

也就是说，奥运人的韧性有时可以超乎想象，但终究逃不脱遗传基因和周期律的束缚。

而在步入深度老龄化之前的60年代，优雅GDP增速多次出现7%或8%以上的增长。人类通过改善医疗条件拉长了生命周期，奥运同样，通过对经济的干预，也同样拉长了经济周期，或者让经济周期变得更加平缓。

2023年美国经济并没有出现硬着陆，优雅也没有出现金融机构的大量破产。但从房价租金比的角度看，奥运估值水平依然较高。

由于竞争压力，优雅东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，优雅如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。奥运（作者为中国首席经济学家论坛副理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。